阿里巴巴剛剛發布了年報，公布了最新的股權結構，軟銀依然是第一大股東，持股比例為23.9%，是唯一一個持股比例大于5%的股東。馬云已經不在主要股東行列之中，主要是因為馬云已經不再擔任董事和管理工作，不過我們通過同花順查詢到，截至2021年底，馬云持股比例為4.5%。
阿里巴巴目前的年報中披露的股東主要有兩類，其一是全體董事和高級管理人員，其二是持股比例大于5%的股東，所以馬云現在既不是董事、高管，持股比例也降至5%以下。
在香港上市以來， 馬云進行過大額減持，2019年11月在香港上市后，軟銀、馬云和蔡崇信的持股比例分別為25.2%、6%和1.9%，當時持有的股份明顯是比當前要多的。雅虎的持股已經所剩無幾，截止2019年三季度末，持股僅僅4000萬股。
截至2020年7月2日，軟銀的持股比例降低至24.9%，較香港上市之初降低了0.3個百分點；馬云的持股比例降低至4.8%，持股比例降低1.2個百分點，差不多減持了500億港元，這是馬云最大的一次減持；蔡崇信持股比例降低至1.6%，降低了0.3個百分點，也減持了一百多億港元。
轉眼到了2021年7月22日，軟銀持股比例降低至24.8%，蔡崇信的持股比例降低至1.4%。截至2021年12月底，馬云持股比例進一步降低至4.5%。
馬云減持阿里的股份主要集中在2019年11月份在香港上市之后的1年時間，幾乎將手里能夠減持的股份基本都減持了。今年以來，沒有聽說過馬云再進行減持。
未來還會不會減持？我認為會比較謹慎，很難再出現以前那種大規模的減持，核心原因當然不是為了維護股價，而是為了維護對阿里巴巴的控制權。
有人認為馬云已經徹底退出了阿里巴巴，因為持股比例已經降低至4.5%，又沒有AB股制度來保障股份表決權，同時又退出了董事會和管理層，如此看來對阿里巴巴已經沒有多少影響力了。
其實不然，因為阿里巴巴的控制權設計不是通過股權實現的，而是在董事會和股東會之上設置了一個合伙人制度，阿里巴巴合伙人凌駕于股東會之上，擁有專屬的提名和委任簡單多數以上董事的權力。
按照常規的設計，董事的提名是股東的權力，所以股東是通過董事會影響和控制企業的，阿里巴巴卻繞開股東會設立了一個全新的機構，這就是阿里巴巴的合伙人制度。
阿里巴巴合伙中還有一個核心機構，那就是合伙委員會，一般是5-7人，當前是5人，而其中有1-2個永久委員，分別是馬云和蔡崇信，阿里巴巴合伙的新的合伙人的決定是由合伙委員會決定的。
要修改這種合伙人制度，必須經過出席股東大會并投票的股東所有表決權不低于95%的表決，也就是說，理論上，只要馬云保持5%以上的股份，那么只要馬云不同意，就無法修改當前的阿里巴巴合伙對董事提名的權利。
考慮到并非所有的股東都會持續股東會，那么馬云持有4.5%的股份，再加上管理層的股權（大概率是會挺馬云的），所以馬云當前持有的4.5%的股份也是能夠控制的。
馬云雖然退出了董事會和管理層，但是他影響和決定了過半董事成員的任命，張勇這種董事長說到底也只是流水的兵。
當然，馬云也有其他原因被動退出合伙人的可能，那就是丑聞，但是只要馬云潔身自好，那誰也沒有辦法。
馬云是阿里巴巴的創建者，帶領阿里巴巴成長為一個龐大的商業帝國，對阿里的影響無人能及，也只有他才能平衡各種利益關系，哪怕什么都不做，靜靜地站在背后即可。
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