京東美股價(jià)格暴跌近16%，市值蒸發(fā)近1000億人民幣，開盤大幅低開15.9%，盤中最大跌幅近19%，收盤時(shí)股價(jià)跌幅收窄至15.82%，這恐怕也是京東歷史上最大的單日跌幅了，股價(jià)收于52.5美元/股，總市值也跌至819億美元（約5200億人民幣）。
今日港股價(jià)格也同樣大跌，開盤跌幅13.7%，盤中最大跌幅近18%，收盤時(shí)跌幅收窄至11%，這是京東在港股上市以來(lái)最大單日跌幅，股價(jià)收于211港元/股，是上市以來(lái)的最低價(jià)。從最高價(jià)算起來(lái)，京東的股價(jià)已經(jīng)腰斬，美股價(jià)格也同樣從高點(diǎn)腰斬了。
是什么原因?qū)е戮〇|股價(jià)發(fā)生如此大幅下跌？主要有兩大利空導(dǎo)致，其一是內(nèi)因，是業(yè)績(jī)的下滑；其二是外因，是美國(guó)再次對(duì)中概股下黑手，讓5家中概股上了“退市名單”。
1、原因一：業(yè)績(jī)發(fā)布，再次虧損
在美股開盤前，京東發(fā)布了2021年第四季度財(cái)報(bào)以及2021年年報(bào)，財(cái)報(bào)發(fā)布后，盤前股價(jià)就大幅下跌了，這是導(dǎo)致京東股價(jià)大跌的直接原因。
這份財(cái)報(bào)到底有何利空，讓其股價(jià)如此下跌？
2021年四季度營(yíng)收2759億，同比增長(zhǎng)23%，營(yíng)收增幅是放緩的，因?yàn)榍叭径鹊臓I(yíng)收增幅是29.6%，四季度營(yíng)收增長(zhǎng)的放緩也導(dǎo)致全年?duì)I收增幅放緩至27.6%。
營(yíng)收的放緩還不是最重要的，凈利潤(rùn)的虧損才是更讓人擔(dān)憂的，四季度虧損52億，而2020年同期為盈利243億元，這也導(dǎo)致2021年全年虧損36億，而2020年為盈利494億。
京東虧損多年，好不容易在2019年和2020年搞盈利了，現(xiàn)在又變成虧損了，這對(duì)投資人來(lái)說(shuō)是不太淡定的。
京東四季度虧損的原因是什么？其實(shí)并非是經(jīng)營(yíng)性虧損，而是股權(quán)投資造成了公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致的，去年四季度以來(lái)，股市往下調(diào)整，這導(dǎo)致不少上市公司股價(jià)下跌。
相比營(yíng)收增幅放緩以及非經(jīng)營(yíng)性虧損，更讓人擔(dān)憂的是其活躍用戶的增長(zhǎng)放緩，2021年第四季度的年度活躍用戶數(shù)量為5.697億，同比2020年四季度的4.719億大幅增長(zhǎng)20.7%，四個(gè)季度增加了0.978億的活躍用戶，這個(gè)增幅是十分喜人的，但是第四季度僅增加了0.175億，只貢獻(xiàn)了18%的用戶增長(zhǎng)。
京東也開始遇到其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣的難題，那就是用戶增長(zhǎng)的放緩，截止目前已經(jīng)發(fā)布公告的幾家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的公告顯示，去年第四季度的用戶增長(zhǎng)都大幅放緩，京東還不算是最嚴(yán)重的。
2、美國(guó)下“黑手”，退市陰影再次襲來(lái)
第二個(gè)利空的消息是美國(guó)證券交易委員會(huì)將5家中國(guó)公司列入了《外國(guó)公司問責(zé)法》的暫定清單，這意味著這五家公司可能率先被“強(qiáng)制退市”，這五家公司分別是百濟(jì)神州、百盛中國(guó)、再鼎醫(yī)藥、盛美半導(dǎo)體、和黃醫(yī)藥。
《外國(guó)公司問責(zé)法》是一把懸在中概股頭上的利劍，滴滴早前也因此決定從美股摘牌退市，《外國(guó)公司問責(zé)法》為何對(duì)中概股有如此大的利空影響？
這部法律其實(shí)就是用來(lái)打壓中國(guó)企業(yè)的，讓中國(guó)企業(yè)無(wú)法在美股上市融資，早在2020年12月美國(guó)兩院投票通過，當(dāng)時(shí)的總統(tǒng)特朗普簽字生效。在2021年2月通過修正法案，確定了其實(shí)施細(xì)則。
首先赴美上市的外國(guó)公司必須證明不受外國(guó)政府控制和擁有；
其次是要遵守美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)師監(jiān)督委員會(huì)的審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)；
第三是在年度報(bào)告中為自己以及其任何合并的外國(guó)經(jīng)營(yíng)實(shí)體提供某些額外的披露；
最后就是如果連續(xù)三年未提交美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)師監(jiān)督委員會(huì)要求的報(bào)告，將被摘牌。
我們都知道中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市基本都是采取VIE的架構(gòu)，也就是協(xié)議控制的方式，上市主體是在某個(gè)小島注冊(cè)的空殼公司，真正的運(yùn)營(yíng)實(shí)體是在中國(guó)境內(nèi)的企業(yè)，運(yùn)營(yíng)資質(zhì)在中國(guó)境內(nèi)的運(yùn)營(yíng)實(shí)體公司手里，但是在小島注冊(cè)的上市主體公司并未直接持有中國(guó)境內(nèi)公司的股份，只是通過協(xié)議控制的方式擁有境內(nèi)實(shí)體公司的收益分紅權(quán)，并未取得其真正的控制權(quán)。
阿里、京東等都是這樣的架構(gòu)模式，這套模式從新浪發(fā)明以來(lái)，已經(jīng)用了二十多年了，美國(guó)當(dāng)年認(rèn)可這個(gè)模式，現(xiàn)在是掀桌子不認(rèn)了，境內(nèi)的實(shí)體公司的審計(jì)底稿是不能出境的，這是我監(jiān)管的要求，但是美國(guó)現(xiàn)在出臺(tái)的這個(gè)法律是要求上市公司提供的，這和我們的監(jiān)管政策是相悖的。
如果雙方不妥協(xié)，那么最后的結(jié)果就是摘牌退市，這也是為什么去年以來(lái)在美上市的企業(yè)紛紛回到香港上市，就是提前準(zhǔn)備。
每次這個(gè)法案的推進(jìn)都會(huì)導(dǎo)致中概股跌一波，現(xiàn)在是首次將5家企業(yè)上了清單，未來(lái)會(huì)不會(huì)更多，根據(jù)這部法案的要求，三年時(shí)間是過渡期，2021年已經(jīng)過去一年了，那么最快2024年將迎來(lái)第一批被摘牌退市的企業(yè)。
這次是首次將企業(yè)上名單，是實(shí)質(zhì)性推動(dòng)退市節(jié)奏，如果真的按照這個(gè)節(jié)奏推進(jìn)下去，那么最后的結(jié)果就是摘牌退市，因?yàn)檫@些中概股企業(yè)是不可能違背中國(guó)監(jiān)管要求去符合美國(guó)的要求的，更不可能為了符合美國(guó)的要求而出賣中國(guó)的數(shù)據(jù)信息和國(guó)家利益。
所以，回港股也許是最好的選擇，前兩天蔚來(lái)汽車也回到香港上市了。
最近這波下跌讓這些企業(yè)的價(jià)值進(jìn)一步凸顯，京東的股價(jià)算是抗跌的了，到現(xiàn)在也才下跌了一半，嗶哩嗶哩和拼多多的股價(jià)都跌去了85%，即便是阿里跌幅也超過了70%。
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