2022年我們依然處于一個疫情反復(fù)的時代，全球主流經(jīng)濟(jì)體采取了相對寬松的貨幣政策，貨幣放水還在繼續(xù)，近期只有英國和美國采取了加息措施。
但俄烏沖突帶來的大宗商品原料價格上漲，依然給我們帶來了明顯的輸入性通脹，石油天然氣價格飆升，突破歷史新高，今年我們的汽油價格已經(jīng)進(jìn)入9元時代。
雖然國內(nèi)沒有選擇大水漫灌的經(jīng)濟(jì)刺激，保持實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，但面對能源大宗商品價格上漲帶來的輸入性通脹國際傳導(dǎo)，以及經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力，普通投資者都擔(dān)心會出滯脹的現(xiàn)象。
今天我們對經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中出現(xiàn)的滯脹現(xiàn)象，做一個深度的科普：
什么是滯脹？
滯脹是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個理論概念，我們可以把經(jīng)濟(jì)周期劃分為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)過熱，經(jīng)濟(jì)滯脹，經(jīng)濟(jì)衰退四個周期，滯脹是經(jīng)濟(jì)周期性循環(huán)的一個節(jié)點。
經(jīng)濟(jì)滯脹指的是經(jīng)濟(jì)增長完全停滯，到了經(jīng)濟(jì)衰退的一個臨界點了，這個時候會出現(xiàn)一個經(jīng)濟(jì)上的三高現(xiàn)象，也就是高通脹率，高失業(yè)率，高物價水平。
按照凱恩斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，市場經(jīng)濟(jì)可以調(diào)節(jié)一切，通貨膨脹可以實現(xiàn)充分就業(yè)，不可能出現(xiàn)高通脹和高失業(yè)率同時存在的現(xiàn)象，但滯脹的出現(xiàn)，恰恰打破了凱恩斯的理論，而經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域也出現(xiàn)了新的學(xué)派。
滯脹怎么來的？
滯脹現(xiàn)象的出現(xiàn)往往與通貨膨脹和失業(yè)率有關(guān)。
在經(jīng)典的菲利普斯曲線中，我們可以發(fā)現(xiàn)貨幣工資越高，失業(yè)率就會越低，而把這個菲利普斯曲線中的貨幣工資改為通貨膨脹率，我們會發(fā)現(xiàn)通貨膨脹越高，失業(yè)率就越低。
這也是經(jīng)濟(jì)學(xué)界流行的一種觀點：通貨膨脹與失業(yè)率成反比，傾向于用通貨膨脹解決經(jīng)濟(jì)和就業(yè)問題，社會通貨膨脹率越高，就業(yè)率越高。
但后來兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，菲爾普斯和弗里德曼修正了這種觀點，他們認(rèn)為長周期下，通脹和失業(yè)率不存在反比關(guān)系。
滯脹怎么來的？從菲爾普斯和弗里德曼的新經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點中可以找到答案。
溫和的通脹是可以刺激經(jīng)濟(jì)增長的，但如果一個經(jīng)濟(jì)體，持續(xù)制造通貨膨脹，簡單來說就是不斷的貨幣放水刺激經(jīng)濟(jì)，降低失業(yè)率，短期會出現(xiàn)通脹上升，就業(yè)上升，經(jīng)濟(jì)增長的復(fù)蘇現(xiàn)象。
但是長期下去就會出現(xiàn)高通脹率和高失業(yè)率并存的現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入停滯，于是滯脹就出現(xiàn)了。
舉個例子，美國從2020年疫情期間就開啟了美元放水的模式，不斷刺激經(jīng)濟(jì)，刺激股市上漲，出現(xiàn)了短期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇現(xiàn)象，通脹不斷上升，美國失業(yè)率下降，但到了2021年和2022年，這種持續(xù)的貨幣放水使得美國陷入雙高通脹，今年通脹率一度達(dá)到7.9%，高通脹，高物價，高失業(yè)率的趨勢越來越明顯。
這也是為何美聯(lián)儲3月份選擇加息之后，黃金不跌反漲的原因，市場擔(dān)心美國后續(xù)會陷入經(jīng)濟(jì)滯脹的局面，避險情緒依然在高位，觀望美聯(lián)儲后續(xù)的加息和縮債動作。
滯脹現(xiàn)象的出現(xiàn)也說明了當(dāng)通脹發(fā)展到一定程度，就業(yè)和失業(yè)率會變成一個固定的數(shù)字，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇增長也會到了一個臨界值，最后演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)停滯階段的嚴(yán)重通脹，進(jìn)入到經(jīng)濟(jì)滯脹周期。
普通人如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)滯脹帶來的影響？
從投資市場來看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹周期，普通人可以選擇的投資品種十分有限，這個時候往往股市和債券表現(xiàn)糟糕，大宗商品經(jīng)歷通脹性上漲后，價格也會出現(xiàn)分化，避險類大宗商品比如貴金屬黃金等，會在市場避險需求的支撐上保持上漲，其他類大宗商品會回調(diào)。
股市作為實體經(jīng)濟(jì)晴雨表，也是跟著實體經(jīng)濟(jì)周期走的，經(jīng)濟(jì)滯脹的時候靠流動性支撐上漲的股票，往往會出現(xiàn)大幅回撤，非剛需行業(yè)在經(jīng)濟(jì)停滯的情況下，很難出現(xiàn)股價上漲。
而這個時候與我們衣食住行等剛性需求相關(guān)，低彈性需求類的上市公司股價會上漲，滯脹帶來的經(jīng)營成本上升，往往會轉(zhuǎn)嫁到市場哈消費者上，從而跳出滯脹的循環(huán)，資產(chǎn)表現(xiàn)較好。
面對經(jīng)濟(jì)滯脹，普通個人和家庭應(yīng)該減少投資理財和風(fēng)險投資，優(yōu)先儲備更多的現(xiàn)金流，以應(yīng)對生活成本上升和各種開支問題，同時配置相關(guān)基礎(chǔ)保障保險，轉(zhuǎn)移家庭出現(xiàn)突發(fā)巨額財務(wù)損失的風(fēng)險。
經(jīng)濟(jì)滯脹往往也意味著經(jīng)濟(jì)后續(xù)的衰退，這個時候投資虛擬的金融資產(chǎn)意味著泡沫風(fēng)險，而市場上的硬通貨和實物資產(chǎn)，反而成為了香餑餑，現(xiàn)金和虛擬金融資產(chǎn)越來越?jīng)]有價值，而實物資產(chǎn)會跑贏金融類資產(chǎn)，比如實物黃金，商品，房地產(chǎn)往往會升值，而債券，股票等各種虛擬金融資產(chǎn)會貶值。
你覺得普通人該如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)滯脹，分享你的觀點，一起交流。
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