比率是什么意思？分析企業(yè)償債能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式

償債能力是反映一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性及其償還債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱關(guān)乎企業(yè)的生死存亡,是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。

償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策 有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策 有利于債權(quán)者進(jìn)行正確的借貸決策 有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

企業(yè)常用的償債能力指標(biāo)有以下幾種：

1. 資產(chǎn)負(fù)債率：又稱舉債經(jīng)營比率，它是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度的指標(biāo)，通過將企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額相比較得出，反映在企業(yè)全部資產(chǎn)中屬于負(fù)債比率。

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%

通常而言，資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間較為合適的健康狀態(tài)，也就是說，50%的資產(chǎn)負(fù)債率屬于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的范圍之內(nèi)，在實(shí)踐中，房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，超過60%屬于常見情形。

這里要注意的是，資產(chǎn)負(fù)債率過低也不是一個(gè)健康的現(xiàn)象：

1、利用外部資金少，發(fā)展相對(duì)就慢；

2、企業(yè)舉債經(jīng)營能力不足；

3、使用資金的能力較弱，無法實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置，造成資金的浪費(fèi)，增加了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本；

4、企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Σ淮螅荒芙o投資者帶來收益的增加，這會(huì)降低投資者購買股份的意愿，不利于企業(yè)的籌資。

二、產(chǎn)權(quán)比例：是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。

　　產(chǎn)權(quán)比例=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額×100%

產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過多（或者是否不夠充分）等情況，從另一個(gè)側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。

這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。

它是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。該指標(biāo)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。

產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，長期償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)作用與有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率相似。

一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、流動(dòng)比例：是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。
流動(dòng)比例=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2：1以上，流動(dòng)比率2：1，表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍，即使流動(dòng)資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動(dòng)負(fù)債得到償還。

四、速動(dòng)比例：是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。

速動(dòng)比例=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用)÷流動(dòng)負(fù)債

計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨，是因?yàn)榇尕浽诹鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢，有些存貨可能滯銷，無法變現(xiàn)。預(yù)付賬款和待攤費(fèi)用根本不具有變現(xiàn)能力，只是減少企業(yè)未來的現(xiàn)金流出量，所以理論上也應(yīng)加以剔除。

傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動(dòng)負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。

速動(dòng)比率過低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，速動(dòng)比率過高，企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)上占用資金過多，會(huì)增加企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本。

但以上評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)并不是絕對(duì)的。實(shí)際工作中，應(yīng)考慮到企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)。例如商品零售行業(yè)，由于采用大量現(xiàn)金銷售，幾乎沒有應(yīng)收賬款，速動(dòng)比率大大低于1，也是合理的。相反，有些企業(yè)雖然速動(dòng)比率大于1，但速動(dòng)資產(chǎn)中大部份是應(yīng)收賬款，并不代表企業(yè)的償債能力強(qiáng)，因?yàn)閼?yīng)收賬款能否收回具有很大的不確定性。所以，在評(píng)價(jià)速動(dòng)比率時(shí)，還應(yīng)分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量。

五、現(xiàn)金比例：是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，是衡量企業(yè)短期償債能力的參考性指標(biāo)。

現(xiàn)金比例=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))÷流動(dòng)負(fù)債

過高的現(xiàn)金比率表明企業(yè)未能合理利用流動(dòng)負(fù)債，一般來講現(xiàn)金比例20%左右就可以了。

六、利息保障倍數(shù)：是指企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力，它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。
利息保障倍數(shù)=(利息總額+利潤總額)÷利息費(fèi)用

公式中的分子“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅前的利潤。公式中的分母“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息雖然不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。

利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會(huì)發(fā)生困難。

利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。

七、現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比：是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流入與本期到期的當(dāng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)總額的比率。

現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷本期到期的債務(wù)

本期到期的債務(wù)=本期到期長期負(fù)債+本期應(yīng)付票據(jù)

通常作為企業(yè)到期的長期負(fù)債和本期應(yīng)付票據(jù)是不能延期的，到期必須如數(shù)償還，企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為1.5。該比率越高，企業(yè)資金流動(dòng)性越好，企業(yè)到期償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

八、現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比：是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。

現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債

由于凈利潤與經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有可能背離，有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價(jià)物）來償還債務(wù)，所以利用以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)計(jì)量的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。

一般該指標(biāo)大于1，表示企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的償還有可靠保證。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但也并不是越大越好，該指標(biāo)過大則表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，盈利能力不強(qiáng)。

九、現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比：是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。

現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷債務(wù)總額

該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評(píng)估企業(yè)中長期償債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)它也是預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。

這一比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。